恶性通货膨胀
宏观经济学认为,通货膨胀率在100%以上时,被称为超级通货膨胀。恶性通货膨胀是一种超级通货膨胀,按照西方学者的定义,当一国当年通货膨胀率达到1000%以上时,就称该国处于恶性通货膨胀之中。
现时国际会计标准定义恶性通货膨胀具有四项特征:
一、公众不愿持有现金,宁可把金钱投放在外国贷币或非贷币资产。
二、公众利用外国货币,结算自己本国货币的资产。
三、信贷是按借款期内的消费力损耗计算,即使该时期不长久。
四、利率、工资、物价与物价指数1挂钩,而3年累积通胀在100%以上。
世界史上有所记载的恶性通货膨胀都发生在20世纪。20世纪的恶性通货膨胀出现在三个时期:第一次世界大战和第二次世界大战后以及80年代的债务危机时期。第一次世界大战后,欧洲的5个国家奥地利、德国、匈牙利、波兰和苏联陷入恶性通货膨胀中。1922—1923年间的德国最高通货膨胀率甚至达到29000%。另一轮恶性通货膨胀发生于第二次世界大战后,旧中国、希腊和匈牙利都陷入了货币混乱中,它创下了世界史上最严重的恶性通货膨胀的记录——连续一年多物价平均每月通货膨胀率达19800%。第三轮恶性通货膨胀发生于20世纪80年代,阿根廷、玻利维亚、巴西、秘鲁等国的外债危机导致了金融混乱。
一、西方学者认为,所有恶性通货膨胀的共同特征之一是货币供给的大量增加,这是由于政府需要为其巨额预算赤字融资。随着货币供给的大量增加,通货膨胀就会迅速发展。高通货膨胀引起税收实际价值的迅速下跌,这反过来又增加了赤字。通货膨胀导致预算赤字的增加主要通过两条渠道。其一是税收体制,主要体现在税收的计算 和纳付上的滞后。其二是名义利率的效应。预算赤字包括对国债的付息。由于当通货膨胀率上升时名义利率也趋于上升,所以一般而言,更高的通货膨胀增加了政府的名义利息,从而增加了赤字。
二、西方学者认为,预算赤字与通货膨胀之间具有一种双向的互动关系。通过迫使政府为赤字融资而发行钞票,巨额预算赤字可以导致快速的通货膨胀。高通货膨胀反过来又增加了赤字。如果必须以货币手段融资的赤字非常之大,则因此而发生的通货膨胀会发展为恶性通货膨胀。根据历史上一些事例所提供的证据,持续的以货币融资的赤字为GDP的10%—12%,就足以引发恶性通货膨胀。
显而易见,恶性通货膨胀会带来许多恶劣影响。恶性通货膨胀发生会严重影响一国汇率水平,打乱进出口秩序和金融秩序,大幅削弱财政政策和货币政策作用。同时,人民收入和生活水平受到严重影响,国家竞争力也就会下降,国际地位、声誉受损等。
制止恶性通货膨胀需要一系列的特别的政策组合,涉及汇率、公共预算、货币供给以及某些情况下对工资和物价的直接措施。在恶性通货膨胀的经济中,经常是一种对物价的直接措施。在恶性通货膨胀的经济中,经常是一种新货币被引入以取代旧货币,税制也会改革。
一、制止恶性通货膨胀最根本的一步被认为是解决预算问题。美国经济学家萨金特指出,只有当预算政策发生了根本改变时,恶性通货膨胀才会结束,而这一改变既包括改变赤字规模,也包括改变其融资方式。
二、除了常规的运用财政政策来稳定经济之外,针对恶性通货膨胀,一些西方学者还提出了所谓异端稳定计划,这是指在货币、财政措施之外,还对工资和物价进行直接干预。据说这样做的好处是既可以制止通货膨胀惯性,又可以改变人们的通货膨胀预期,提高人们对计划的信心。但另一方面异端计划也存在一些缺点。首先,如果通货膨胀惯性很小,则其不久就会停止,工资和物价控制可能就是多余;其次,物价控制往往只能在一小部分商品范围内推行,缺乏管理的可行性会使许多控制失效;再次,控制会使经济中相对价格变得僵硬,由此造成一些商品和劳务的短缺。
西方学者从恶性通货膨胀中也得到许多启示,对预防其发生和扭转其影响有很多借鉴效益。
一、严格的预算调节对于稳定的经济是绝对必要的。
二、单是工资和物价控制不足以遏制通货膨胀。
三、常规的稳定政策之外再辅之以工资和物价控制的方法是否能增加政策效果,尚无明确答案。
通货膨胀、滞胀、通货紧缩、货币贬值、中央银行、总体经济学、货币主义、货币供给、经济学、物价革命等
http://www.chinaacc.com/new/287/288/299/2006/1/ad262811635171600255.htm
http://baike.baidu.com/view/301012.htm
http://zhidao.baidu.com/question/21016927.html?si=9
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