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存款准备金：是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。世界上，美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。

目录 [隐藏]

• 1 概述
• 2 作用过程
• 3 主要作用
• 4 阶段背景
• 5 上调原因
• 6 历次调整
• 7 股市表现
• 8 下调背景
• 9 免利息税
• 10 缓解紧缩
• 11 减缓通胀
• 12 相关词条
• 13 参考资料

 中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩

张能力，从而间接调控货币供应量。法定存款准备金是传统的货币政策工具之一。上调存款准备金率，能直接冻结商业银行资金，抑制银行信贷资金过快增长。 当中央银行提高法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高，货币乘数就变小，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。 

当中央银行提高法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高，货币乘数就变小，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。比方说，如果存款准备金率为7％，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向央行缴存7万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93万元。倘若将存款准备金率提高到7.5％，那么金融机构的可贷资金将减少到92.5万元。

在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。超额存款准备金率是指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金占全部活期存款的比率。从形态上看，超额准备金可以是现金，也可以是具有高流动性的金融资产，如在中央银行账户上的准备存款等。2006年以来，中国经济快速增长，但经济运行中的矛盾也进一步凸显，投资增长过快的势头不减。而投资增长过快的主要原因之一就是货币信贷增长过快。提高存款准备金率可以相应地减缓货币信贷增长，保持国民经济健康、协调发展。

1、保证商业银行等存款货币机构资金的流动性。当部分银行出现流动性危机时，中央银行就有能力对这些银行加以救助，以提供短期信贷的方式帮助其恢复流动性。

2、集中使用一部分信贷资金。这是中央银行作为银行的银行，这一“最终贷款人”责任，也可以向金融机构提供再贴现。

3、调节货币供给总量。 举个例子，银行吸收了1000元存款，存款准备金率是10%，那么银行同期可用于投资等的最高额度是900元，100块准备金必须存在央行指定的账户上；存款准备金的作用之一是防范挤兑风险，现在被政府好好利用了一把，成了抑制投资的工具之一。

1、因为流动性过剩造成的通货膨胀，上调准备金率可以有效降低流动性 。
2、因为现在美国的信贷危机，上调准备金率可以保证金融系统的支付能力，增加银行的抗风险能力，防止金融风险的产生。

7月19日，中国经济半年报发布。2007年上半年，中国经济增长率达11.5%，消费物价指数（CPI）则创下了33个月来的新高。一些投行当天即预测，紧缩政策已近在眼前。 中国货币供应量多、贷款增长快、超额存款准备金率较高、市场利率走低。这一“多”、一“快”、一“高”、一“低”，表明流动性过剩问题确实比较突出。始自2003年下半年的这一轮宏观调控，一直试图用“点刹”的办法让经济减速，而今看来，这列快车的“刹车”效率似乎有问题。11.9%的增速，偏离8%的预期目标近4个百分点。中国经济不仅没有软着陆，反而有一发难收之势。

1、

旨在防止中国经济过热
“加息属于意料之中，但加息和提高存款准备金率两大货币工具同时使用，这在本轮调控中还是第一次。”经济学家王小广接受新华社记者采访时认为，此次加息主要意图在于防止中国宏观经济从偏快走向过热。 一季度中国经济增长高达11.1％，呈现出多年所没有的快速增长。而一季度中国居民消费价格总水平同比上涨了2.7％，3月涨幅达3.3％，4月上涨达3％，经济界人士普遍认为当前存在一定通胀压力。 亚洲开发银行中国代表处高级经济学家汤敏说，此次央行采取的这一系列措施是这几年来较大的动作，此举表明政府不愿让经济朝着过热的方向发展，而是更加注重经济发展的质量，促使经济又好又快发展。央行也表示，本次上调金融机构人民币准备金率和存贷款基准利率，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定。
汤敏说，目前中国经济存在通货膨胀有抬头的风险。央行系列政策能做到“防患于未然”，有效防止通货膨胀，防止资本市场过热，防止过多的外汇流入，达到防止经济过热的目标。 
2、

存款准备金率

深层次引导百姓理财行为
“由于流动性过剩等诸多矛盾的存在，中国经济中已存在资产价格增长过高，股票市场火热，物价上涨存在压力等现象，央行出台的组合政策能有效缓解这些矛盾问题，也能深层次地引导百姓理财行为。”中国人民大学教授赵锡军说。目前，中国股市已经持续一年多的上涨，上证综合指数屡次创新高，百姓买股票、基金的热情空前高涨。央行今年一季度货币政策执行报告数据显示，前3个月投资股票开户数新增871万户，是2006年全年新增数的1.7倍。而购买基金的投资者也导致银行排队现象进一步加剧。不过，在股市火热的情况下，投资风险尤其值得注意。而国内股市的火热，“赚钱财富效应”也在加剧着市场的流动性。南方基金公司基金经理苏彦祝表示，当前小幅上调存款准备金率和存贷款基准利率有利于资本市场的健康发展，适当引导投资者的投资行为。 中国社会科学院数量经济所所长汪同三说，这一系列措施在更好地防止中国整体经济由“偏热”走向“过热”的同时，也会让股市发展更趋于理性，避免股市风险。 伴随着基准利率的调整，相关房贷利率也会上调，这将适当加大购房者的压力。不过，从五年以上贷款仅上调0.09个百分点和个人住房公积金贷款利率也上调0.09个百分点的幅度来看，购房者“负担”不会太大。而各家商业银行还会有相应优惠措施，更缓解了购房者的还款压力。 “从前几次加息看，以20年期30万元房款为例，每次调整只是每月多交几十元，压力不大。何况，每次房款增加幅度都要等到下一个年度才调整。”在中国进出口银行工作的高鹏说。经济学家王小广还认为，央行提高存贷款基准利率，客观上有利于商业银行提高金融服务质量，更好地为居民提供金融服务。目前中国存贷款利差过大，银行主要靠放贷赚取利润，导致一些银行没有把主要力量放到服务水平和服务质量的改善上来。 

存款准备金率历次调整
次数 时间 调整前 调整后 调整幅度

　　2908年12月5日16%15%1%（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构）
　　16%14%2%（中小型存款类金融机构）
　　（继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率)
　　2808年10月15日16.5%16%0.5%
　　2708年09月25日17.5%16.5%1%
　　16.5%14.5%2%(限汶川地震重灾区地方法人金融机构)
　　17.5%17.5%-(工、农、中、建、交、邮行暂不调整)
　　2608年06月25日17%17.5%1%
　　2608年06月15日16.5%17%
　　2508年05月20日16%16.5%0.5%
　　2408年04月25日15.5%16%0.5%
　　2308年03月25日15%15.5%0.5%
　　2208年01月25日14.5%15%0.5%
　　2107年12月25日13.5%14.5%1%
　　2007年11月26日13%13.5%0.5%
　　1907年10月13日12.5%13%0.5%
　　1807年09月25日12%12.5%0.5%
　　1707年08月15日11.5%12%0.5%
　　1607年06月5日11%11.5%0.5%
　　1507年05月15日10.5%11%0.5%
　　1407年04月16日10%10.5%0.5%
　　1307年02月25日9.5%10%0.5%
　　1207年01月15日9%9.5%0.5%
　　1106年11月15日8.5%9%0.5%
　　1006年08月15日8%8.5%0.5%
　　906年07月05日7.5%8%0.5%
　　804年04月25日7%7.5%0.5%
　　703年09月21日6%7%1%
　　699年11月21日8%6%-2%
　　598年03月21日13%8%-5%
　　488年9月12%13%1%
　　387年10%12%2%
　　285年央行将法定存款准备金率统一调整为10%
　　184年央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%

央行历次调整利率时间及调整后股市表现一览
次数 调整时间 调整内容 公布第二交易日股市表现(沪指） 
14 2008年10月15日 一年期贷款基准利率下调0.27个百分点 　　　　
13 2008年9月16日 一年期贷款基准利率下调0.27个百分点 

　9月17日，开盘：1971.94点，收盘：1929.05点，跌2.90% 　　　
12 2007年12月21日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 12月21日，开盘：5017.19点，收盘：5101.78点，涨1.15%
11 2007年09月15日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.27个百分点 9月17日 开盘：5309.06点，收盘：5421.39点，涨2.06%
10  2007年08月22日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点  8月23日 开盘：5070.65点，收盘：5107.67点，涨1.49%
9  2007年07月20日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点  7月23日 开盘：4091.24点，收盘：4213.36点，涨3.81%
8  2007年05月19日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点；
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点  5月21日 开盘：3902.35低开127.91 报收4072.22 涨幅1.04%
7  2007年03月18日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%  3月19日，开盘：2864.26 报收3014.442 涨幅2.87%
6  2006年08月19日 一年期存、贷款基准利率均上调0.27%  8月21日，沪指开盘1565.46，收盘上涨0.20%
5  2006年04月28日 金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%  沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，涨幅1.66％
4  2005年03月17日 提高了住房贷款利率  沪综指下跌0.96％
3  2004年10月29日 一年期存、贷款利率均上调0.27%  沪指大跌1.58％，报收于1320点
2  1993年07月11日  一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%  沪指下跌23.05点
1 1993年05月15日 各档次定期存款年利率平均提高2.18%；
各项贷款利率平均提高0.82% 沪指下跌27.43点

从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整，个人住房公积金贷款利率也下调0.27%。这是2008年以来，央行第二次调降“双率”，上一次作出类似决定的时间是在9月15日。与9月下调“双率”的做法不同，央行此次不仅将1年期的贷款基准利率

下调了0.27个百分点，还对定期存款利率作出相应调整。调整后，1年期的存款利率由之前的4.14%下调为3.87%。活期存款的利率则保持不变。1年期贷款利率由之前的7.2%下调至6.93%。此外，存款准备金率也全面下调了0.5个百分点，而不是采取之前的“仅对中小金融机构下调1个百分点”的做法。

货币政策出现转向，对于央行的此次调整，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受记者采访时表示，相关措施的出台意味着中国执行的货币政策已经开始转向。鲁政委认为利率下调速度之快超出市场想象。央行上一次下调“双率”是在2008年的9月份，距离现在也就1个月左右的时间。之前部分机构认为再度下调存款准备金率或贷款利率的可能会在12月份左右。他认为，央行的快速反应能力体现出货币政策的前瞻性和灵活性。另有分析人士指出，央行公布公布的票据参考收益率就较前期出现大幅下滑，且下滑幅度为近年来罕见，这一做法本身就激发了市场的降息预期。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，央行此次下调“双率”的做法快于市场预期。此外区别于前期以差别调整方式降低存款准备金率的做法，此次存款准备金率的下调“惠及”了流动性比较大的5家大型商业银行，这说明，中期来看，中国货币政策已出现转向。鲁政委认为，央行此次采取“存贷款利率同步降”的做法，将在一定程度上保护银行的利差收入。此外，全面下调存款准备金率也将增加银行的贷款投放量，将给银行创造更多的利息收入，对银行股构成利好。此外，央行此次将贷款周期在3年以上的贷款基准利率也下调了0.27%，调整幅度较上次增加，从而降低了开发商的资金使用成本和居民购房成本，地产股有望在前述预期下出现反弹。

国务院决定暂免征收利息税，根据个人所得税法有关规定，国

务院决定自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。可缓解通胀压力。中央财经大学税务学院副院长刘桓分析认为，新政将从宏观上缓解国内较为严重的通胀压力，减轻降息给百姓带来的存款损失，并将成为股市发展的一大利好。刘桓接受记者采访时说，从宏观层面看，取消利息税将极大地缓解国内较为严重的通胀压力，并顺应全球各主要央行降息的国际趋势。此举并不会给我国财政带来过大压力。在利息税为20%时，国内一年利息税收入在400亿元左右；降为5%时，一年收入应当为100多亿元。以目前中国单月财政收入就超过3000亿元的规模看，取消利息税对于国家影响较为有限。取消利息税可冲抵降息导致储户的损失。刘桓为国内居民算了一笔账，以1万元存款存定期1年为例，在利率为4.14%，但要征收5%利息税时，居民一年利息约为393元，而在利率降为3.87%，但取消利息税后，居民一年利息约为387元，降低约6元。降息减低居民存款意愿，而取消利息税则有效对冲了降息的效应，抵消了居民的一部分损失。取消利息税还对股市构成实质利好。刘桓认为，降息和取消利息税后，国内存款所得还是相应有所降低，因此必然会有一部分资金从银行储蓄流入股市中。

中国央行下调存款准备金率有助于缓解小银行面临的

流动性紧缩状况，并预计09年还将多次下调准备金率。摩根士丹利（MorganStanley）表示与9月份的单边减息不同，中国央行的减息决定是对称的，存贷款利率均下调27个基点；另外，下调存款准备金率将有助于缓解小银行面临的流动性紧缩状况，从而小银行能够增加对中小企业的信贷支持。摩根士丹利预计，对储蓄存款利息暂免征收5%的个人所得税将相当于上调一年期存款利率约19个基点，因此此轮减息的净影响是存款人所得有效利率仅下降约8个基点。此次放松货币政策将有利于利率敏感性部门，如做为经济增长重要引擎的房地产部门。减息决定基本符合市场预期，尽管准确时间令人意外；之前呼吁08年剩余时间及09年减息4至5次，现在预计还将减息3至4次。摩根士丹利称，连续的减息将有助于确保一年期基准存款利率在通胀下降的情况下维持在非负利率水平。并预计，银行贷款配额在7月份增加5%后，第四季度还将上调，如此银行整体贷款增长率08年将达到16%。银行贷款扩张将导致09年多次下调存款准备金率。

齐鲁证券认为，这是中国年内第二次齐降“双率”。在央行

此次出手之前，作为利率走势风向标的一年期央票利率已出现大幅下降。齐鲁证券表示，而从全球范围来看，美国金融危机正向全球蔓延，各国新一轮降息行动业已展开。西方主要经济体中央银行8日采取联合行动同时降低利率，努力应对当前的金融危机和恢复市场信心。美国联邦储备委员会、欧洲央行、英国英格兰银行以及加拿大、瑞士和瑞典等国的央行均宣布将基准利率降低0.5个百分点。齐鲁证券认为，经济活动弱化和通货膨胀压力下降是此次全球范围紧急降息行动的依据。近几个月来，经济增长步伐显著减缓，金融市场动荡加剧可能进一步抑制消费开支，家庭和企业获得信贷的能力进一步下降。在通胀方面，能源和其他商品价格下降和经济增长步伐放慢减少了通胀上升风险。国内来看，九月份CPI等经济数据公布在即，此时出台此举，显示通胀压力或有减缓。

存款准备金	特种存款
信贷资金	浮动汇率
住房贷款利率	贷款基准利率

1、http://finance.people.com.cn/GB/1040/4617169.html
2、http://finance.ce.cn/bank/scroll/200712/09/t20071209_12741541.shtml
3、http://money.163.com/08/0416/17/49LS4D760025262T.html
4、http://www.news365.com.cn/yw/200810/t20081008_2051377.htm
5、http://www.cnetnews.com.cn/2008/1009/1164296.shtml
6、http://classadnew.sina.com.cn/user/info_fix.php?f_city=580&f_id=1893428
7、http://www.chinacourt.org/html/article/200810/09/324495.shtml
8、http://forex.hexun.com/2008-10-09/109643237.html

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