国际收支

国际收支分为狭义的国际收支和广义的国际收支。

1、狭义的国际收支指一国在一定时期（常为1年）内对外收入和支出的总额。

2、广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。

（1）国际收支是一个流量概念。

（2）所反映的内容是经济交易，包括：商品和劳务的买卖、物物交换、金融资产之间的交换、无偿的单向商品和劳务的转移、无偿的单向金融资产的转移。

（3）记载的经济交易是居民与非居民之间发生的。

国际货币基金组织总裁卡恩

1、周期性不平衡，由于国际间各国所处的阶段不同而造成的不平衡。经济周期一般包括四个阶段，危机---萧条---复苏---繁荣。当一国处于繁荣阶段，而贸易伙伴国处于衰退阶段，易造成本国的贸易收支赤字。

2、结构性不平衡，由于国际市场对本国的出口和进口的需求条件发生变化，本国贸易结构无法进行调整所导致的

3、货币性不平衡，由于一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素而造成的国际收支不平衡。

4、收入性不平衡，由于一国国民收入相对快速增长，导致进口增长超过出口增长而引起的国际收支失衡。

二、关于国际收支的调节理论

1999年至2006年外商在华投资

1、弹性论

又称为弹性分析法，其代表人物为英国经济学家罗宾逊。该理论研究收入条件不变的情况下，汇率变动对一国国际收支调整的影响，不考虑国际资本的流动，将商品和劳务收支作为国际收支。

其基本原理：汇率变动通过国内外商品之间本国生产的贸易品和非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的供给和需求，从而影响国际收支。

该理论假定：出口商品和进口商品的供给弹性无限大。货币贬值后，本国出口数量随出口的增加而增加-出口本币价格不变，出口收入升；而本国进口数量随进口需求减少而减少，进口的本币价格上升，进口的本币可能上升也可能下降。

该理论认为，只有出口商品的需求弹性与进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支条件才能改善，这是贬值取得成功的条件即马歇尔-勒纳条件。该理论假定进出口商品的供给弹性无限大是不符和实际的，实际经济生活中，汇率变化后进出口的实际变化还取决于供给对价格的反映程度。

长期内马歇尔-勒纳条件成立，而短期内，贬值后的一段时期内，贬值前签定的合同需要执行，生产的调整也要一定的时间，人们的预期进一步贬值而加速订货。经过一定时间的调整后，贸易收支条件才能改善。

2、吸收论

约翰·梅纳德·凯恩斯

国民收入（y）=消费（c）+投资（i）+(出口（x）-进口（m）)，

　　可变换为：

　　X-M=Y-（C+I）

　　设 X-M=B B表示国际收支差额

　　A=C+I A表示国内总支出

　　B=Y-A

当国民收入大于总吸收时，国际收支为逆差；反之，国际收支为顺差。吸收论的国际收支调节政策，主要基于改变总收入和总吸收的政策，即支出转换政策和支出增减政策。出现逆差时，表明总需求超过总供给，即总吸收超过总收入，应采取紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策减少对贸易商品的需；但同时也会降低对非贸易商品的需求和总收入，必须运用支出转换政策消除紧缩性政策的不利影响。

3、货币论

其创始者为英国的哈里·约翰逊及他的学生。该理论建立在货币学说的基础上，从货币的角度来考察国际收支不平衡的原因。 货币论的假定有：

（1）在充分就业的条件下，一国的实际货币需求是收入和利率的稳当函数。

（2）从长期看，货币需求函数是稳定的，货币供给变动不影响实物产量。

（3）贸易商品的价格水平是由世界市场决定的。从长期看，一国的价格水平是和利率水平接近于世界市场物价水平。

货币论的基本原理包括以下几个货币需求供给方程式：

　　Md=Pf(y,i)    Md表示货币需求,P国内价格水平,f表示函数关系,i是利率，y表示国民收入。

　　Ms=D+R      Ms表示货币供给,D指国内通过银行体系的贷款,R是通过国际收支获得赢余储备。该式表明；国内货币供给受两个机制的影响，一个是国内信贷，一个是国际收支顺差。若货币供给等于货币需求，则有

　　Ms=Md         Md=D+R

这个方程式包含的基本原理：

国际收支是一种货币现象，即国际收支出现顺差或逆差是由国内货币需求与货币供给决定之间的均衡状况决定的；国内收支顺差表明国内货币需求大于货币供给，过度的货币需求由国际储备来满足；国内收支逆差，表明国内货币供给大于货币需求；国际收支问题反映的是实际货币余额对名义货币供应量的调整过程。当国内名义货币供应量与实际经济变量所反映的实际货币余额需求想一致时，国际收支处于平衡状态。货币论的政策主张有：

a、可以通过货币政策来解决国际收支不平衡。

b、货币政策主要指货币供给政策，扩张性货币政策可以减小顺差，紧缩性的货币政策可以减小逆差。

c、为平衡国际收支而采取的贬值、进口限制、关税等贸易和金融政策，只有提高货币需求尤其是国内价格水平时，才能改善国际收支。但若伴随国内通货膨胀，则国际收支不一定改善。

4、结构论

其代表人物为保尔·史蒂芬等。该理论认为，国际收支逆差，尤其是长期的国际收支逆差，可以是长期的过度需求引起的，也可以是长期性的供给不足引起的。引起长期逆差的结构性因素有：经济结构老化、经济结构单一、经济结构落后。

结构论认为调节政策应主要放在改善经济结构和经济发展方面，以增加出口商品和进口替代品的数量和品种供给。其主要手段有增加投资，改善资源的流动性，使劳动力和生产要素胜利地从传统部门流向新兴行业。

国际收支调节政策，当出现赤字时，可以采取以下措施：

1、外汇缓冲政策，指一国利用官方储备的变动或临时向外筹措资金来抵消超额外汇供给或需求，这种方法可以融通一次性或季节性的国际收支赤字。该政策受到储备规模的影响，只适于规模较小的短期的国际收支赤字。

2、财政货币政策，出现赤字时，可以采取紧缩性的财政政策。该政策可以降低商品和劳务的支出，从而降低进口；调整国内商品与国外商品的价格比，促进出口；提高国内利率，改善资本帐户的状况。其局限性：改善国际收支往往以牺牲国内经济为代价。

3、汇率政策，利用汇率变动消除国际收支赤字，主要取决于以下条件：

（1）进出口需求弹性之和是否符合马歇尔--勒纳条件。

（2）本国是否有剩余的生产能力可以利用，以便增加出口商品的生产能力。

（3）贬值带来的本国贸易商品和非贸易商品的相对价格优势能否维持一段时间，汇率贬值引起的通货膨胀能否为
        社会接受。

（4）直接管制，包括外汇管制和贸易政策管制，管制是否引起贸易伙伴国的报复。

2006中国国际收支平衡表

一般采取复式计帐法，支出计入借方，收入计入贷方。

国际收支平衡表的内容有：经常项目、资本和金融帐户、储备结算项目、错误与遗漏。

（一）国际收支与国民帐户

（二）要素收入同宏观经济帐户的关系

（三）国际收支同国内货币流通的关系

2007年上半年，中国国际收支经常项目顺差1629亿美元，资本和金融项目顺差902亿美元。 

双顺差

近年来，中国总储蓄率居高不下，储蓄与投资差额进一步扩大，同时，固定资产投资较快增长，制造业产能迅速扩大，在国际市场需求旺盛、内需相对不足的情况下，货物贸易顺差增加；由于经济持续较快增长，外国投资者对中国经济发展的信心增强，外商直接投资持续保持较大规模。这些是决定当前中国国际收支持续“双顺差”的基本因素。

2007年上半年，中国国际收支顺差增幅较大。数据显示，上半年我国经常项目顺差为1629亿美元，同比增长78%，较上年同期增幅提高了42个百分点。资本和金融项目顺差同比增长1.3倍，改变了2006年资本和金融项目顺差下降的局面。经常项目顺差占据主导地位。2007年上半年，经常项目顺差1629亿美元，在国际收支总顺差的比重为64%；资本和金融项目顺差902亿美元，在国际收支总顺差的比重为36%。

货物贸易顺差再创历史新高。2007年上半年，国家通过一系列政策措施促进贸易平衡，但国内储蓄率高的局面短期内难以改变，投资增长带来产能过剩和进口替代能力增强，加上部分企业在出口退税调整、对部分产品加征出口关税等政策执行前抢先出口，货物贸易顺差进一步扩大。按国际收支统计口径，货物贸易出口5472亿美元，进口4115亿美元，分别较上年同期增长28%和18%；顺差1357亿美元，增长70%。

2007年上半年中国证券投资逆差下降明显，证券投资逆差48亿美元，比上年同期减少244亿美元。对境外证券投资净流出151亿美元，比上年同期减少297亿美元；中国从境外证券市场融资以及吸收境外合格机构投资者投资流入103亿美元，比上年同期减少53亿美元。报告称，境内机构调整境内外资产摆布，对境外证券投资规模大幅减少，是证券投资逆差下降的主要影响因素。

政府和企业在上半年减持很多境外资产，可能部分出于规避汇率风险的考虑，不过这种证券投资逆差下降的现象不必过分夸大。”商务部国际贸易经济合作研究院梅新育研究员对记者表示。

外国来华直接投资持续增长，中国对外直接投资也继续增加。按国际收支统计口径，2007年上半年，外国来中国直接投资流入627亿美元，较上年同期增长54%。随着国家“走出去”战略的逐步实施，对外直接投资较快增长，2007年上半年，中国对外直接投资流出80亿美元，增长21%。

截至2007年6月末，外汇储备资产较上年末增加2663亿美元，达到13326亿美元。从进口支付情况看，2007年6月末中国外汇储备相当于17个月的进口额；从债务偿付能力看，中国外汇储备与短期外债的比例为720.85%，远高于国际公认的100%的警戒线。

针对仍然十分突出的国际收支不平衡现象，外汇管理部门将紧紧围绕促进国际收支基本平衡的中心目标，稳步推进人民币资本项目可兑换，进一步放宽资本流出限制，严格短期资本流入和结汇管理，强化跨境资金协调监管，大力发展外汇市场，进一步发挥市场机制的作用。

具体措施

一、继续促进贸易投资便利化。研究推进核销制度和服务贸易外汇管理改革，完善跨国公司外汇资金集中管理。

二、加强对资本尤其是短期资本流入结汇管理。研究加强对外商直接投资外汇登记管理，进一步规范和引导银行
      等金融机构有序结汇，重点加强外债流入和结汇管理。

三、积极推进合格境内机构投资者制度，研究拓宽个人对外投资渠道，加大对外直接投资支持力度。

四、研究放宽境外机构在境内筹集人民币资金的限制，适时允许所筹集资金购汇汇出。

五、加快外汇市场建设。继续扩大外汇市场主体，完善银行结售汇综合头寸管理。进一步放宽银行挂牌汇价管
      理，研究推出更多的金融产品，满足市场主体避险需要。

六、加强与相关部门的监管协调，完善外债统计监测，加大外汇检查力度，严厉打击违法违规外汇交易。

［1］国家外汇管理局  http://www.safe.gov.cn/