周期性行业
![]() |
| 周期性行业 |
定义:
指对业务周期及价格变动敏感的行业。许多周期性行业生产耐用品,例如原材料及重型设备。
周期性行业是指行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关,并呈现周期性循环的行业。周期性行业的特点是产品价格、需求以及产能呈现周期性波动的,行业景气度高峰期来临时产品需求上升,价格大涨,为满足突然膨胀的需求,产能大幅度扩张,而在萧条期时则刚好相反。汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业,其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。
![]() |
| 周期性行业 |
1.市场通常会给予它们比较低的估值。
2.在这种行业环境中,只要决策稍有不慎或优秀管理层离开,就可能带来很大危机,甚至连改错的机会都没有就被市场淘汰。而好的行业或有强大护城河的公司通常允许管理层犯错,也允许相对平庸的管理层存在而对公司营运影响很小。
3.尽管它们竭尽全力,通常也很难长期获得高于市场平均水平的超额利润。
4.永远都只有难于把握的阶段性投资机会。
)



